Rada Polityki Pieniężnej podczas ostatniego, październikowego posiedzenia zdecydowała się utrzymać stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie. Była to pierwsza taka decyzja od października 2021 roku. Główna, referencyjna stopa procentowa wynosi 6,75 proc. Taki ruch oznacza, że RPP może podjąć decyzję o podwyżce stóp bez informacji o szacunkowej inflacji za grudzień.
Jakie są prognozy co do inflacji i stóp w 2022 r.? Ekonomiści Banku Handlowego szacują, że stopa referencyjna może dojść do 4,25%. Polski Instytut Ekonomiczny zakłada, że średni wzrost CPI w 2022 r. Analitycy PKO BP zakładają średnioroczną inflację w 2022 r.
Zdaniem ekonomistów rada nie zdecyduje się na powrót do podwyżek stóp. Ze wstępnych danych Głównego Urzędu Statystycznego wynika, że inflacja w listopadzie 2022 roku wzrosła o 17,4 proc. Oznacza to, że dynamika wzrostu cen obniżyła się w minionym miesiącu po raz pierwszy od czerwca 2021 roku, nie licząc spadku w lutym br. Bielski nie wykluczył, że prezes NBP Adam Glapiński po grudniowym posiedzeniu Rady ogłosi, że cykl podwyżek stóp został zakończony.
Był on tym samym niższy od październikowego, który wyniósł 17,9 proc. Podczas listopadowej konferencji prasowej Adam Glapiński zaznaczał, że RPP nie zakończyła cyklu podwyżek stóp. – Nie kończymy cyklu zacieśniania, jesteśmy w stanie zawieszenia i pauzy – wyjaśniał Glapiński.
– Zakładam scenariusz, że inflacja będzie rosła przez najbliższe miesiące, potem nieco spowolni pod koniec roku, a potem znowu wystrzeli na początku nowego roku, bo trzeba brać pod uwagę potężne ryzyko dramatycznie wysokich podwyżek cen gazu i prądu, które natychmiast przełożą się na ceny innych towarów czy usług. W pierwszym kwartale 2023 roku inflacja może więc bardzo silnie wzrosnąć. Te warunki oznaczają, że polityka makroekonomiczna musi być bardziej restrykcyjna – powiedział. WIBOR 3M jest na poziomie 7,00 procent, a WIBOR 6M – 7,30 procent. Oznacza to, że jeśli mieliśmy lub będziemy mieli w najbliższych dniach aktualizowaną wysokość rat, to ewentualna lipcowa podwyżka stóp – przynajmniej częściowo – jest w niej zawarta. Spadek dynamiki inflacji i niepokojące perspektywy gospodarki to główne przesłanki, by oczekiwać utrzymania stóp procentowych w Polsce na dotychczasowym pułapie.
Wartość wskaźnika maskuje jednak słabość konsumpcji i inwestycji. Jeszcze pesymistycznej wygląda obraz kondycji polskiej gospodarki rysowany danymi za październik. Blado wypadły wtedy odczyty sprzedaży detalicznej czy produkcji przemysłowej. Nadchodzące posiedzenie członków rady, zaplanowane na 7 grudnia 2022 r., zdaniem ekspertów nie przyniesie odmiennych decyzji od tych podjętych w październiku i listopadzie. Wstępny odczyt inflacji w listopadzie, opublikowany przez Główny Corsa Capital Forex Broker-Corsa Capital przegląd i informacje Urząd Statystyczny, który wskazał wzrost cen w relacji rocznej na poziomie 17,4 proc.
W naszej ocenie RPP zakończyła już cykl podwyżek stóp procentowych i pozostaną one na obecnym poziomie przez długi czas – powiedział. Utrzymania obecnego poziomu stóp procentowych oczekują również ekonomiści Credit Agricole. Główny ekonomista Santander Bank Polska Piotr Bielski wskazuje, że jesienne podwyżki stóp procentowych mogą obniżyć inflację na koniec roku o 1 pkt.
We wtorek ponad 20 pracowników zrezygnowało z pracy w Departamencie Wydajności Państwa (DOGE) kierowanym przez Elona Muska – podał Reuters, powołując się na informacje agencji AP. W Wybierz właściwego brokera – TradeAllCrypto opinie czwartek o godzinie 15.00 odbędzie się konferencja prasowa prezesa Narodowego Banku Polskiego i jednocześnie przewodniczącego RPP Adama Glapińskiego. Jamie Dimon przeprasza za użycie „szczególnie pikantnego” języka w odniesieniu do zasad pracy zdalnej, po tym jak zajął się coraz bardziej kontrowersyjnym problemem dla pracowników i pracodawców w całych Stanach Zjednoczonych.
Niższe od oczekiwań były też ostatnio odczyty inflacji konsumenckiej z USA czy strefy euro. Teraz kluczowe jest pytanie, kiedy zaczną się obniżki stóp Forex MMSIS-najlepsze rozwiązanie dla przedsiębiorców procentowych. W wielu wcześniejszych wypowiedziach Adam Glapiński, prezes Narodowego Banku Polskiego mówił ewentualnie o ostatnim kwartale 2023 roku. Oczywiście sytuacja będzie zależna od aktualnych warunków gospodarczych. Tymczasem ekonomiści mBanku sugerują, że najwcześniej na obniżki, członkowie RPP zdecydują się w 2024 roku. Jedno jest pewne, inflacja na chwilę wyhamowała, co pokazują wstępne dane opublikowane przez GUS.
„To pokazuje, że inflację trzeba zacząć gasić, zanim ona wzrośnie do 9%, bo przy takim poziomie jej redukcja wymaga znacznie mocniejszych zmian stóp procentowych” – powiedział Bielski w rozmowie z PAP. Dodał, że – sądząc na podstawie modeli banku centralnego – dokonane podwyżki mogą odjąć od przyszłorocznego tempa wzrostu gospodarczego 0,3 – 0,6 pkt. Ekonomiści Credit Agricole również oczekują podwyżki stóp o 25 punktów bazowych. «Głównym argumentem na rzecz kontynuacji cyklu zacieśniania polityki pieniężnej jest znacząco wyższa od oczekiwań inflacja we wrześniu. Podwyżka stóp procentowych o 25pb będzie spójna z konsensusem rynkowym, a tym samym powinna być ona neutralna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji» – napisali. Rada Polityki Pieniężnej podczas czerwcowego posiedzenia podniosła stopy procentowe o 75 punktów bazowych. Była to już dziewiąta podwyżka stóp procentowych z rzędu.
Oczekiwania analityków wskazywały na wzrost na poziomie 16,5 proc. Granicę 17 procent przekroczono po raz pierwszy od lutego 1997 roku. Wraz z szybko rosnącymi cenami w górę idą też stopy procentowe NBP. Jak informował wcześniej TVN24 Biznes Bartosz Turek, główny analityk HRE Investments, «w normalnych czasach różnica między WIBOR-em 3M i stopą referencyjną powinna (…) wynosić ok. 0,25 proc.». – Jeśli zaczynamy zbliżać się do końca cyklu podwyżek stóp procentowych, to i wspomniana dysproporcja powinna zacząć się zmniejszać w kierunku wspomnianych 0,25 pkt. Istotnym argumentem przeciwko wznowieniu cyklu podwyżek stóp procentowych jest coraz wyraźniej pogarszająca się koniunktura gospodarcza w Polsce.
NBP podał także terminy publikacji opisów dyskusji RPP. O możliwej większej podwyżce napisał też Grzegorz Maliszewski z Banku Millennium. «Utrzymanie tak wysokich wzrostów inflacji w skali miesiąc do miesiąca może być trudne, bo to historycznie wysoki poziom, ale widać, że presja inflacyjna jest wysoka, presja z gospodarki. Trudno ocenić na ile trwała jest ta skala wzrostu» – wskazał. Znaczna część ekonomistów spodziewa się, że w Polsce po październikowej pauzie w cyklu podwyżek, RPP zareaguje teraz ruchem o 25 pkt bazowych, podnosząc koszt pieniądza do 7 proc. Inwestorzy również wycenili, że zacieśnianie będzie kontynuowane, co znajduje odbicie chociażby w nowych cyklicznych maksimach WIBOR-u.
Na poziomie 7,1 – 8,2%, stopy sięgną 3,5%. Ekonomiści Goldman Sachs też prognozują, że podczas najbliższego posiedzenia RPP stopy zostaną podniesione o 25 punktów bazowych. W ich ocenie cykl podwyżek zatrzyma się na poziomie 8,00 proc. Joanna Tyrowicz (Członkini RPP) widzi przestrzeń do podwyżki stóp procentowych nawet o 100 pb. Podczas ostatniego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej stopa referencyjna nie uległa zmianie.